總裁專欄



投資也應該分級!

投資不動產或金融商品前,應先建立個人的投資分級觀念。如買自住房產是普遍級,投資不動產是保護級,股票及期貨是輔導級,衍生性金融商品則是限制級。

從最近台灣一連串的投資問題,包括TRF(Target Redemption Forward,目標可贖回遠期契約,一種匯率的衍生性金融商品),及樂陞科技投資案,均是在短期內造成投資大眾血本無歸,甚至引發中小企業因無力償還損失,而債留台灣的投資血淚史。面對這樣的投資社會問題,不免讓人想到台灣的電影分級制度。

依照新聞局規定,電影分級制度分為四級:一、普遍級/G(簡稱普級):一般觀眾皆可觀賞;二、保護級/P(簡稱護級):未滿六歲兒童不得觀賞,六歲以上十二歲未滿兒童需父母、師長或成年親友陪伴輔導觀賞;三、輔導級/PG (簡稱輔級):未滿十二歲兒童不得觀賞;四、限制級/R(簡稱限級):未滿十八歲不得觀賞。

同樣的,台灣的金管會也應對TRF及樂陞科技這樣的金融商品做出類似電影的投資分級制度標示,讓投資大眾在投資前即知道自己的投資風險,而非等投資問題發生後才亡羊補牢,或是推得一乾二淨,只會管而不加以治理。

《面對轉變與衝擊的年代》一書作者馬丁.沃夫(Martin Wolf)也指出,金融體系為什麼容易爆發危機,這與金融體系的五項演變有關:自由化、全球化、創新、槓桿以及誘因。因為一旦人們普遍傾向相信市場而非政府,金融市場自由化便是無可避免的趨勢。在全球化與創新下,金融商品常因陌生而使人困惑,最後更因空前的槓桿水準及誘因,導致暫時的成功及最終市場的崩盤。

在全球總體經濟力量與愈來愈自由和脆弱的金融體系之間的互動,資產價格泡沫,以及貨幣和財政政策是免不了的。投資大眾在投資不動產或金融商品前,應先建立個人的投資分級觀念。

如買自住不動產是普遍級,買不動產投資是保護級,投資股票及期貨是輔導級,購買衍生性金融商品(TRF)則是限制級。依規定,TRF只能賣給總資產超過三千萬的專業投資散戶與五千萬之法人。

在新平庸經濟時代,資產收益率(R)將遠大於經濟成長率(G),投資已經變成不可避免的趨勢,在進入投資世界之前,一定要選擇自己熟悉的商品及做足功課,因投資絕對會伴隨風險,切勿讓誘因蒙蔽自己應有的判斷與決定,才能挺過一波波的瘋狗浪。 

(本文已刊登於理財周刊第838)

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