總裁專欄



從英國脫歐看不動產投資未來

今年以來全球金融動盪,各市場仍有飆股突圍。不動產投資也是如此,儘管利率、匯率、稅率及風險率仍影響其投報率,但地點黃金投資準則永遠不會變。

在英國脫歐公投開票後二十四小時內,全球股市共蒸發逾二兆美元,匯市跟倒。有人拿它跟八年前的全球金融海嘯相比,前美國聯準會主席葛林斯班還說,這是他三十多年前擔任公職以來所能想到的最惡劣時期。

歐盟前五大經濟體(德、法、英、義、西),英國近三年平均成長率是其他四國平均的兩倍,從歐豬四國到希臘債務危機,最後皆由德國為首的富國出面收拾殘局。英國脫歐派認為,英國對歐盟的貢獻遠大於歐盟對英國的好處,其次是反移民,不滿搶工作及反菁英所激起的民粹反骨情緒,這就是英國脫歐派民眾的心理。

從全球經濟來看,英國占全球GDP比重僅四%,不至於讓全球經濟成長率變負數。投資市場到底怕什麼?蝴蝶效應恐發酵。如英鎊兌美元貶值逾一%,來到三十多年最低。被視為避風港的三大投資工具:日圓狂升近四%,黃金價格飆破每盎司一千三百美元,美國十年期公債殖利率則接近歷史低點,對出口型的新興市場將造成影響。

世界銀行公布最新一期「全球經濟展望」報告,將今年全球經濟成長率預估值由一月的二.九%,一口氣調降至二.四%,明年成長率也從三.一%下修至二.八%,主要是受到已開發國家成長停滯、商品價格低迷不振、全球貿易疲軟及企業支出減少等影響。世銀也提醒,以出口為主的新興國家仍將面臨低油價、商品價格走跌等威脅。

擋不住的資金外移潮,根據中央銀行最新國際投資部位統計,二一五年底,台灣對外淨資產總額一兆五三九.一億美元,年增一二.五%,首度破一兆美元大關,創下歷史新高,在全球國際投資部位淨資產排名擠進第四名,僅次於日本、德國與中國,最主要原因是保險公司大買海外債券及不動產。

英國脫歐和川普當選,都被視為今年全球經濟黑天鵝。如同今年以來全球金融市場動盪,中國、日本股市還是負報酬,即使如此,各市場仍有飆股突圍。

 不動產投資也是如此,儘管利率、匯率、稅率及風險率仍影響不動產投報率,但地點(Location)黃金投資準則永遠不會變。美國有錢人的不動產部位相當高,越是有錢人越傾向以全球市場來布局,並從中獲得財富、家庭與企業的成長機會。

(本文已刊登於理財周刊第828)

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