總裁專欄



升息在即? 美國房市成游資避風港

美國聯準會七月底曾表示,因就業市場及房市好轉,指標利率近乎零的非常時期快要結束,若經濟如預期般一直改善,最快九月就會升息,美國失業率八月降至五.一%,似乎說明升息確鑿。G20會議聚焦美國聯準會升息可能對全球經濟帶來的壓力,美國其他經濟數據是否也如此支持升息?

一般認為,升息將使美國企業的資金成本攀高,不利其經濟復甦。但其實美國升息後,新興的經濟體為了避險,資金將大舉衝向美國,提供美國民間和政府資金需求。在此趨勢下,美國資金充沛,長期利率可望持穩,美元對新興國家貨幣將持續走強。而台幣在央行總裁彭淮南操作下,對美元僅下跌二%,在亞洲仍是強勢貨幣,但以台灣目前的經濟景氣恐怕無法長期維持,鴻海、台積電等大企業都在囤積美元。

國房市需求增加,使新建住宅銷售較去年增加一八.一%,政府發放的建築許可增加三○%,新住宅開工數上升二六.六%,住宅完工數上升二二.二%,建商的信心水準回復到六十分(五十為基準),顯示房地產市場信心充足。七月成屋銷售升至八年半來高點,新屋開工也攀升至二○○七年十月來高點,都為房市成長動能正蓄勢待發提供佐證。

S&P/Case Shiller房價指數顯示,美國二十座大城市六月房價比一年前上漲五%,全美房價則成長四.五%,展露房市回溫步調加快的跡象。租金市場平均上漲六.二%,房屋空置率亦由去年第二季七.四%下降至六.八%。

雖然美國經濟好轉,太快升息卻不見得是好事。此決策應為長期性,而非在嘗試後又降息。對於升息的不確定感已經開始反映在美股,九月初美國股市三大指數全數下挫。股市若大跌,經濟增長情勢將褪色。

以目前美股震盪走勢,房地產表現相對穩健,新興市場湧入美國避險資金多在美國購置房地產。據美國房地產經紀人協會NAR統計,外國買家共投資一○四○億美元購買美國房地產。美元存款利率高,金融市場成熟透明,且資產的安全性高,難怪會是目前全球經濟震盪下有錢人的避風港。

(本文已刊登於理財周刊第785)

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