總裁專欄



歐洲量化寬鬆 房市持續增溫

         金融海嘯以來,歐洲房市不斷下探,去(二○一四)年已經觸底,普遍維持平盤,甚至微幅上升。根據惠譽評級(Fitch Rating)報告,歐洲房市已蓄勢待發,二○一五年將展現一波榮景。

        德國、荷蘭、丹麥、愛爾蘭及西班牙前景尤為樂觀,去年房地產交易量及抵押貸款發放都較前年有顯著成長。經濟成長、低利率及負擔能力提高,這些歐元區周邊國家的住宅市場及貸款有強健的支撐。

       德國及丹麥最為樂觀,今年負債預測皆是穩定偏低,預期房價會有三到四個百分點成長。西班牙房市過去七年下跌四○%,再下跌空間不大,貸款的不良比率也持續下降,但高失業率和持續通縮的政策可能為其復甦帶來一些影響。

        愛爾蘭去年房價有較大漲幅,但因負擔能力下降,今年可能放緩。為減少長期貸款的信用風險,愛爾蘭政府正規劃較嚴格的放貸機制。希臘房市復甦受新的抵押貸款衝擊,創下一個新低點;義大利勞動力市場持續疲軟及經濟衰退。兩國前景依舊黯淡。

        英國和荷蘭仍是歐洲最大的抵押貸款市場。英國房價反映持續增加的需求、經濟復甦及低利率,但抵押貸款的負擔能力比將拖緩整體成長速度。

        英國房價持續攀升,買不起房的中產階級和年輕家庭強烈呼籲政府控制租金,增設租金上限。但朝野兩黨卻都未提出對租金直接進行上限管制的草案,而是試圖控制租金上升速度。

       展望後勢,在景氣穩步復甦且新增供給位處低檔下,歐洲不動產可望維持溫和擴張趨勢,歐元區通膨率仍維持低檔,第一季歐洲央行普遍將擴大寬鬆。據統計,二○一一~二○一三年歐洲央行實行寬鬆政策前後,歐洲不動產指數表現亮眼,政策推出前一個月、後一個月與後三個月平均漲幅分別達七.一%、三.五%和六.九%。

        歐洲主要國家住宅及商用不動產承租率與租金有望穩步增長,加上全球房價動能保持向上趨勢,預期今年歐洲經濟將漸入佳境,工商活動與經濟基本面改善,房市動能亦將提升,歐洲不動產可望延續漲勢。

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